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靠着财富管理招行扛起“银茅”大旗

发布日期:2021-09-08 02:38   来源:未知   阅读:

  想必,很多人对去年7月初金融地产的爆发还有印象。招行从6月30日收盘价33.72元(不复权),5个交易日拉升到最高点43.30元,涨幅达28%。虽然后面很快跌回去了,但过了这么久,招行依然在金融版块里表现亮眼,少了很多股价震荡,而有了持续向上的动力,持股体验也较好。

  东财虽然是券商龙头之一,但主要是受益于其互联网基因,看看中信证券的走势就知道券商有多惨了。除此之外,招行独树一帜,扛起了金融的大旗,不然金融板块作为市值最大的一个板块,只是在躺平而已。

  先摘录半年报中的一段话,“中国银行业告别以规模取胜的1.0阶段和以结构和质量取胜的2.0阶段,进入模式致胜的3.0时代,市场与监管环境总体上愈发有利于发展战略领先、数字化能力突出、经营风格稳健、组织文化优秀的银行,行业分化日趋明显。

  居民家庭金融资产配置比例持续上升,产业结构调整步伐加快,本公司顺势而为,全力打造大财富管理价值循环链,链接全社会的资产和资金,做打通国民经济转型升级和人民美好生活的连接器,构建以“大财富管理的业务模式+数字化的运营模式+开放融合的组织模式”为核心的3.0模式。”

  其实银行和很多行业一样,商业模式也在不断变革中,抓住“未来的竞争制高点 ”才能致胜。招行通常能够先人一步。

  抛开招行因为审慎原则计提超额资产减值准备外,这里主要探讨财富管理业务。这项业务可以说是久久为功,很多银行都想做,但做好不容易。

  2021年上半年,集团口径净手续费及佣金收入522.54亿元,同比+23.62%,在非利息净收入中占比75.29%,同比上升1.75个百分点。

  从重点项目来看,财富管理手续费及佣金收入206.12亿元,同比+33.60%,其中,代理基金收入67.19亿元,同比+39.75%。代理保险收入55.59亿元,同比+32.51%。代理信托计划收入45.28亿元,同比+23.85%,代销理财收入28.74亿元,同比+32.56%,代理证券交易收入7.57亿元,同比+66.39%。

  资产管理手续费及佣金收入48.60亿元,同比+37.60%,主要是子公司招商基金和招银国际的基金管理费收入,以及招银理财的理财产品手续费收入增长。托管费收入28.57亿元,同比+29.80%,主要是托管业务规模增长及结构不断优化。银行卡手续费收入93.96亿元,同比-0.23%。结算与清算手续费收入72.77亿元,同比+14.38%。

  招行不同于于第三方平台或者券商的是,银行可以提供结算、托管为基础的多元化金融服务,招行想要的是推动财富管理、资产管理、资产托管、投资银行等大财富管理收入一起高质量增长,一旦打通了,给人感觉是全面开花、协调发展。

  截至6月末,公司零售客户存款余额20,222.32亿元,较上年末增长6.47%,www.02658.com,存款余额位居全国性中小型银行第一(央行统计),零售客户存款日均余额中活期占比70.74%。活期存款是银行竞争力的核心体现,不仅低成本,更是代表了客户主结算银行的选择。

  零售存款余额在AUM中的占比不高,约两成左右,也就是说,招行已为客户大部分资产进行了配置。招行凭借此赢得了客户的长期信赖,构筑了越来越深的护城河。

  目前,管理零售客户总资产(AUM)时点规模突破10万亿元(首家股份制商业银行),招商银行App累计用户数1.58亿户,掌上生活App累计用户数1.17亿户,将财富管理服务范围扩展至亿级的长尾客群。未来,招行将摆脱客群和AUM增长对员工增长的依赖,实现更高的服务效率和更好的客户体验。

  金葵花及以上客户(月日均总资产在50万元及以上的零售客户)343.66万户,较上年末+10.79% ;管理零售客户总资产余额99,850.38亿元(月日均口径),较上年末+11.67%,其中管理金葵花及以上客户总资产余额82,206.64亿元,较上年末+11.91%,占全行管理零售客户总资产余额的82.33%。

  私人银行客户(月日均人民币总资产在1,000万元及以上)111,947户,较上年末+11.97% ;管理的私人银行客户总资产31,292.47亿元,较上年+12.78%;户均总资产2,795.29万元,较上年末增加20.02万元。私人银行作为大财富管理价值循环链的引擎,向私行客户及其背后企业提供“个人+企业”综合服务。

  通过打造私人银行服务新模式,公司金融与私人银行的融合型团队共同服务私行客户及其背后企业,实现客户投资端和融资端需求的打通、客户境内外需求的打通和客户零售需求与背后企业对公需求的打通。

  对比下投行贵族中金公司,2020年底,高净值(资产不低于300万元)个人客户数量为2.56万户,可比口径同比+32.1%,高净值个人客户账户资产达到人民币6,725.2 亿元,可比口径同比+46.1%。高净值客户户均资产2624万元,在证券公司中处于领先位置,但招行明显不逊色。

  雄厚的客群基础也离不开资产端的丰富。招银理财产品规模跃居市场第一,为零售AUM增长发挥了基石作用。举个例子,在开发公募不动产信托基金(REITs)业务过程中,招行充分发挥集团综合优势,提供包括底层资产项目融资、资金募集及产品托管的全链条服务,在市场首批发行的9个项目中,招银理财投资全覆盖、托管7个、代销7个、底层项目并购贷款投放2个,行业地位突出。

  如今,批发、零售客户转化默契,两大条线在代发业务和私人银行客群拓展上的合作更加紧密,重点企业高管开立私人银行卡增长较快,同时私人银行引流对公有效户也明显增长。优质资产组织为大财富管理提供产品支撑,投商行一体化服务模式打通了大财富管理价值循环链。

  新的商业模式要求银行经营从销售导向进一步转向客户价值导向。在实现客户利益与银行利益统一的同时,保持管理资产总规模稳健增长,赢得客户信任,力争成为客户的财富管理主办行。

  有必要回顾下7月15日招行开的首届“财富生态合作伙伴大会暨财富开放平台发布会”。在金融企业中很有特色的是,整个会议通过招商银行App进行了直播,之前2020年业绩说明会在APP上也有直播。

  2021年上半年,招行AUM规模猛增超万亿,超过上年全年增量的七成,无论是增量还是增速,都跑出了大财富管理的“加速度”。AUM是招行大财富管理的核心指标,招行AUM规模从7万亿到8万亿,用了约14个月;从8万亿到9万亿,用了约8个月;而从9万亿到10万亿,仅用了半年。

  面对庞大且迅速增长的客群和AUM,以及客户越来越多元化的财富管理需求,仅靠招行自身提供服务显然不够,向平台化、生态化、数字化迈进是必然选择。

  公司拟搭建开放的产品平台和运营平台,启动“招阳计划”,搭建潜力基金经理成长平台,孵化并锁定优秀的基金管理人。首批34家重点公募基金公司(目前55家)入驻可自主掌控的“招财号”开放平台,开启直接服务客户的探索。而对于招行来说,引入财富合作伙伴的目的依然在于服务好客户的多元化需求。

  线上经营方面,招商银行App降低客户认知门槛,促使复杂产品线上配置,购买体验进一步升级,线上复杂产品销量大幅提升。

  7月初招行官宣新增一折费率销售的权益类基金千余只,还将逐步推动差异化费率体系,有不打折的基金,也有打一折的基金,还有前端不收费的基金。基金代销的理念已悄然发生了变化,服务模式向买方模式转型升级。

  其实,投资招行不难。不用太跟踪细节变化,关注银行业情况和公司公告通常就能找到想要的答案。公司管理层在掌舵这艘大船,投资者需要做的更多是做时间的朋友。

  2020年年报中说,“今天的招商银行可能是离大财富管理最近的幸运儿。”刚刚开始,未来新高或可期。

  恒生指数公司于8月20日公布指数调整结果,恒指将扩容至60只,加入招商银行,将于9月6日(星期一)起生效。截止9月6日,招行H股市值2986亿港元,股价溢价+5.51%(全市场唯一有溢价)。

  至于估值,在2020年业绩发布会上管理层回答过,不仅是强劲的资产负债表,还有就是财富管理板块估值应该对标国际上的财富管理机构。董事长最后还说,招行适用于PEG估值,不适用于PB估值。

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